Bitcoin post-halving: un rally inaspettato che sfida i cicli tradizionali

Bitcoin (BTC) ha registrato un notevole rialzo di oltre il 33% dal suo dimezzamento dell’aprile 2024, sorprendendo gli analisti e accelerando il suo tradizionale ciclo di mercato quadriennale. L’evento, che ha ridotto le ricompense per blocco da 6,25 BTC a 3,125 BTC, ha di fatto dimezzato la nuova offerta di Bitcoin, esacerbando la sua intrinseca scarsità. L’impennata del prezzo post-halving è stata fortemente sostenuta dall’afflusso di investimenti istituzionali e dal successo degli Exchange-Traded Funds (ETF) su Bitcoin.

Questo slancio ha portato Bitcoin a raggiungere un nuovo massimo storico sopra i 109.000 dollari in soli 273 giorni dopo l’halving, un ritmo significativamente più rapido rispetto ai cicli precedenti. Gli analisti attribuiscono questa accelerazione alla crescente maturità del mercato, all’aumento della liquidità e al maggiore coinvolgimento istituzionale, mentre le tensioni geopolitiche e i potenziali tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve aggiungono ulteriori livelli di incertezza alla sua traiettoria futura.

Storicamente, gli eventi di dimezzamento di Bitcoin hanno innescato cicli di prezzo ben definiti. Dopo ogni halving, la criptovaluta tendeva a seguire una fase di “crescita parabolica, correzione e ricostruzione”, come osservato nei cicli 2012-2016 e 2020-2024. Ad esempio, Bitcoin impiegò 546 giorni per segnare un nuovo massimo storico dopo l’halving del 2021 e 518 giorni dopo quello del 2017. Tuttavia, il rally successivo all’halving del 2024 sta frantumando questi schemi precedenti. Già a gennaio 2025, soli 273 giorni dopo l’evento, Bitcoin ha superato i 109.000 dollari, segnando il periodo più breve nella sua storia per raggiungere un nuovo picco.

Questo cambiamento cruciale evidenzia la crescente influenza del capitale istituzionale. Enmanuel Cardozo, analista di mercato presso Brickken, ha affermato: “L’infrastruttura e la liquidità di questo mercato sono ora più mature. Per l’halving del 2024, i modelli tradizionali suggerivano un minimo nel terzo trimestre del 2025 e un picco entro la metà del 2026, ma le istituzioni potrebbero comprimere questa tempistica”. Cardozo ha sottolineato il ruolo di aziende come MicroStrategy e Tether nel guidare l’afflusso di fondi istituzionali, spingendo Bitcoin oltre la sua tradizionale curva di crescita.

Vugar Usi Zade, COO di Bitget, concorda, evidenziando come gli acquisti istituzionali amplifichino la domanda innescata dalla scarsità. “L’attuale ciclo potrebbe vedere Bitcoin ritestare presto i suoi massimi storici se superasse nuovamente i 90.000 dollari”, ha affermato. “Ciò nonostante, l’impatto degli halving sul prezzo non è definitivo: le condizioni di mercato più generali continuano a essere importanti”.

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L’accelerazione del prezzo di Bitcoin coincide con una maggiore adozione istituzionale, incluso il lancio di nuovi ETF su Bitcoin. Questi strumenti finanziari offrono agli investitori tradizionali un modo per esporsi all’asset digitale senza la necessità di detenerlo direttamente, aumentando significativamente la sua liquidità. Cardozo di Brickken ha identificato questo afflusso come un fattore di differenziazione chiave. “La domanda istituzionale e gli ETF stanno agendo da acceleratori”, ha spiegato, sottolineando come questi strumenti abbattano le barriere all’ingresso, specialmente per fondi pensione e gestori patrimoniali.

Questa impennata si è verificata nonostante le sfide macroeconomiche globali, come le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e le persistenti pressioni inflazionistiche. Sebbene Bitcoin tradizionalmente funga da copertura contro tali turbolenze, la sua recente performance suggerisce che l’adozione istituzionale ne abbia modificato il ruolo. “Gli investitori rimangono cauti a causa della passata volatilità e dei rischi geopolitici”, ha ammesso Cardozo. “Tuttavia, la resilienza di Bitcoin in mezzo a queste pressioni segnala l’interesse del mercato per gli asset digitali come strumenti di diversificazione”.

Anche la politica della Federal Reserve rimane un fattore cruciale. Gli analisti prevedono un potenziale taglio dei tassi di interesse entro la metà del 2025, un’azione che potrebbe immettere liquidità nei mercati e indirettamente favorire asset rischiosi come Bitcoin. “Una liquidità simile al QE potrebbe spingere il prezzo di Bitcoin al rialzo, ma il percorso è ancora costellato di incertezze”, ha aggiunto Cardozo.

Nonostante il suo attuale slancio, la traiettoria futura di Bitcoin rimane strettamente legata sia a eventi esterni che alle dinamiche interne del mercato. Un ritardo o una mancata attuazione dei tagli dei tassi da parte della Fed potrebbe esercitare una pressione ribassista sul prezzo di Bitcoin. Allo stesso modo, conflitti geopolitici come le dispute commerciali in corso potrebbero reindirizzare i flussi di capitale verso asset considerati più sicuri.

Il prezzo di Bitcoin stesso riflette questa volatilità. Dopo aver raggiunto un massimo di 109.000 dollari a gennaio, al momento della stesura si attesta intorno agli 87.425 dollari, in calo dal picco. Gli analisti invitano a non sopravvalutare le correzioni a breve termine. “La volatilità in questo ciclo è normale”, ha affermato Usi Zade. “I fondamentali di Bitcoin – la sua scarsità, la tecnologia e l’adozione istituzionale – sono più solidi, ma un percorso rettilineo verso nuovi massimi non è garantito”.

I tredici mesi trascorsi dal dimezzamento del 2024 rivelano un mercato di Bitcoin in piena trasformazione. Sebbene la scarsità rimanga un elemento fondamentale della sua proposta di valore, l’ingresso massiccio di istituzioni e l’avvento degli ETF stanno rimodellando la sua traiettoria di crescita, comprimendo i tempi e aumentando la liquidità. Se questa nuova dinamica sosterrà la corsa di Bitcoin oltre i 100.000 dollari o porterà a una prolungata volatilità dipenderà dalla stabilità geopolitica e dalle decisioni delle banche centrali. Per ora, la rinascita di Bitcoin e la sua divergenza dai cicli storici dimostrano una verità innegabile: l’evoluzione di questa criptovaluta è tanto imprevedibile quanto tenace.

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