Facebook: gli utenti scappano e le azioni crollano
Un anno fa, prima che Facebook diventasse Meta, la società di social media sfoggiava una capitalizzazione di mercato di $ 1 trilione, mettendola in un territorio rarefatto con una manciata di giganti della tecnologia statunitensi.
Oggi la vista sembra molto diversa. Meta ha perso circa due terzi del suo valore dal picco di settembre 2021. Il titolo è scambiato al minimo da gennaio 2019 e sta per chiudere il suo terzo trimestre consecutivo di perdite percentuali a due cifre. Solo quattro titoli dell ’S&P 500 stanno vivendo un anno peggiore.
L’attività di Facebook è stata costruita su effetti di rete: gli utenti hanno portato i loro amici e familiari, che lo hanno detto ai loro colleghi, che hanno invitato i loro amici. Improvvisamente tutti si riunivano in un unico luogo. Gli inserzionisti seguirono e i profitti che ne conseguirono, e furono abbondanti, fornirono il capitale per reclutare gli ingegneri migliori e più brillanti per mantenere il ciclo in corso.
Ma nel 2022 il ciclo si è invertito. Gli utenti stanno saltando la nave e gli inserzionisti stanno riducendo le loro spese, lasciando Meta pronta a segnalare il suo secondo calo diretto delle entrate trimestrali. Le aziende stanno rimuovendo il pulsante di accesso social un tempo onnipresente di Facebook dai loro siti web. Il reclutamento è una sfida emergente, soprattutto perché il fondatore e CEO Mark Zuckerberg trascorre gran parte del suo tempo a fare proselitismo nel metaverso, che potrebbe essere il futuro dell’azienda ma non rappresenta praticamente nessuna delle sue entrate a breve termine e la sua costruzione costa miliardi di dollari all’anno.
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Zuckerberg ha detto che spera che entro il prossimo decennio il metaverso “raggiungerà un miliardo di persone” e “ospiterà centinaia di miliardi di dollari di commercio digitale”. A giugno ha detto a Jim Cramer della CNBC che la “Stella polare” raggiungerà questo tipo di cifre entro la fine del decennio e creerà una “massiccia economia” attorno ai beni digitali.
Gli investitori non ne sono entusiasti e il modo in cui stanno scaricando il titolo fa sì che alcuni osservatori si chiedano se la pressione al ribasso sia in realtà una spirale mortale da cui Meta non può riprendersi.
“Non sono sicuro che ci sia un core business che funzioni più su Facebook”, ha affermato Laura Martin di Needham, l’unica analista tra i 45 seguiti da FactSet con un rating di vendita sul titolo.
Nessuno sta insinuando che Facebook sia a rischio di cessazione dell’attività. L’azienda ha ancora una posizione dominante nella pubblicità mobile e ha uno dei modelli di business più redditizi del pianeta. Nonostante un calo del 36% dell’utile netto nell’ultimo trimestre rispetto all’anno precedente, Meta ha generato 6,7 miliardi di dollari di profitto e ha chiuso il periodo con oltre 40 miliardi di dollari in contanti e titoli negoziabili.
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Il problema di Wall Street per Facebook è che non è più una storia di crescita. Fino a quest’anno, questa è l’unica cosa che si sa. L’anno più lento per la crescita dei ricavi dell’azienda è stato l’anno della pandemia del 2020, quando è ancora cresciuto del 22%. Gli analisti quest’anno prevedono un calo delle entrate.
Il numero di utenti attivi giornalieri negli Stati Uniti e in Canada è diminuito negli ultimi due anni, da 198 milioni a metà del 2020 a 197 milioni nel secondo trimestre di quest’anno. A livello globale, il numero di utenti è aumentato di circa il 10% in quel periodo e si prevede che aumenterà del 3% all’anno fino al 2024, secondo le stime di FactSet.
“Non vedo un’impennata in termini di flussi di cassa nei prossimi anni, ma sono solo preoccupato che non stiano vincendo la prossima generazione”, ha affermato Jeremy Bondy, CEO della società di marketing di app Liftoff.
‘Forza per il bene o per il male’
L’ultima volta che la capitalizzazione di mercato di Facebook è stata così bassa, era l’inizio del 2019 e la società stava affrontando le continue ricadute dello scandalo sulla privacy di Cambridge Analytica. Da allora, Facebook ha subito ulteriori danni reputazionali, in particolare a causa dei documenti trapelati lo scorso anno dall’informatore ed ex dipendente Frances Haugen.
Il principale punto di partenza della saga di Haugen, che ha preceduto il cambio di nome in Meta, era che Facebook sapeva di molti dei danni che i suoi prodotti causavano ai bambini e non era disposto o incapace di fare nulla al riguardo. Alcuni senatori statunitensi hanno paragonato l’azienda a Big Tobacco.
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